一位利用期权抓住黑天鹅的投资者:我能逮住黑天鹅的秘诀其实是……

摘要

期权买方特点是:收益无限,风险有限。而真正的无限收益,当然是来自于市场的黑天鹅,比如08年金融危机,今年的疫情等等不确定性事件导致市场出现较大波幅。如果你用期权抓住了一波黑天鹅行情,那得到的收益是非常可观的。

期权买方特点是:收益无限,风险有限。而真正的无限收益,当然是来自于市场的黑天鹅,比如08年金融危机,今年的疫情等等不确定性事件导致市场出现较大波幅。如果你用期权抓住了一波黑天鹅行情,那得到的收益是非常可观的。
一位利用期权抓住黑天鹅的投资者:我能逮住黑天鹅的秘诀其实是……

你和逮住黑天鹅之间,只差一个期权

我感觉自己像是一匹狼,看到确定的方向和目标,就会一口咬住。放眼全球的股市,我发现中国期权市场一定会有大的发展,因此决心要在这个领域做出些什么。

过去我们交易是直线交易,比如A股只有做多一个方面,期货是双向交易,可以做多也可以做空,但也只是两个方向。

期权的好处就是立体交易,可以把你对市场的各种观点都充分表达。而且期权还有一种好处是可以达到损失有限,却高收益的可能。因为知道自己的最大损失在哪里,交易的自由度就能大大提高。

除此以外,期权最常见的事情就是逮黑天鹅。一直以来,黑天鹅是很多人害怕的事情,因为过去很多模型遇到黑天鹅都是失效的。它带来巨大的波动,可能是巨大的收益,也可能是巨大的损失,但是逮住它很不容易。

而期权就可以通过提前的布局把握这种机会,例如脱欧事件,星期五脱欧出结果,星期四后半夜下了头寸,第二天赚了5.66倍。我们开心不是赚了五倍多,而是在于没有事先的方向性的观点、不去预测结果的情况下获得了收益。

因此做好期权首要的前提是:认识现实、接受现实、然后利用现实,在你力量足够强大之后,再尝试改造现实。但事实上,很多人连第一点都做不到,总是执着的用自己的主观观点去看这个世界。

那么,如何逮住黑天鹅呢?下边我为大家分享两个观点

熟能生巧

股票投资好比走路,容易上手,一学就会,但是速度可能较慢。期货投资好比骑自行车,学起来也不难,速度比走路快不少,但需要谨慎,因为不小心会骑到沟里去。

期权投资就好像开汽车,功能强大了,但比走路和汽车都要复杂,需要在驾校系统学习并且通过考试后才能上路,即使这样,如果危险驾驶照样可能车毁人亡。

但是学习了期权以后,并不证明股票就不能做了。比如堵车的时候,我们可以走路啊,为什么非要堵在车上呢?这些工具都是为我们所用,而不要觉得做期权就逼格高,做股票就比较LOW。

做交易股票、期货、期权都可以,这些都是工具,工具之间没有好坏,重要是知道自己正在干什么。

只有熟练掌握这三者,知道遇到什么样的路况,用什么样的工具,才能有很多玩法。就像老司机很容易玩出很多花样,新手一开车就容易把车给蹭了。不是车的的问题,而是司机的问题。

因此,不要看别人开的很熘,自己上来就开的很快,那是非常危险的。总而言之,没有秘诀,主要是熟练。

承认自己的无知

市场唯一确定的东西,就是市场的不确定性。因此,要承认自己的局限性,不要对自己的观点太过于自信,我们需要时时检验自己的观点,时时证伪自己的观点,如果这个观点怎么都不能被证伪,那说明这个观点在这段时间是可能正确的。

但是也要明白,现在不能被证伪,并不代表明天同样不能被证伪。

很多人在市场中找观点,觉得好像只要有了正确的观点就能赚大钱。但我们发现很多投资者即使拿到正确的观点,他也赔钱。为什么?

因为观点和盈利相差十万八千里。在这两者中间还需要我们构建仓位、制定交易策略,进行入场交易,之后才可能拿到盈利。

很多人没有中间这部分的功夫就入场,自然很难持续盈利。最可怕的不是亏钱,而是用错误的方法赚到钱。

因为错误的方法赚钱了,你会以为自己做对了,就会加仓,加杠杆,带来更大的亏损,就像散户反而在牛市容易亏钱的道理。

所以,有正确的观点不一定赚钱,而没有方向性的观点,也可以赚钱,比如赌脱欧。

投资理念:“不赌博”

10年内外盘金融投资实战经验,让我发现市场存在一些类似套利的机会。同样的一个东西,就比如眼前这块糖,我知道他现在是十块钱,我不知道他未来是十一块还是九块。

但是这块糖在朝阳卖十块,在海淀卖九块,我就会在海淀买了到朝阳卖,从而赚到确定性的一块钱。

所以说,我的一个理念是,做交易其实是占便宜的过程。

什么意思呢?就是你在市场上天生是处于劣势的。因为你的资金只要一入场交易,手续费、点差、冲击成本,这些都会吞噬你的利润。

一入场就有损耗,再加上心理学家已经证明的人性先天不利于交易,所以这两件事持续发生会带来什么?你可能短时间赚钱,但是,时间长了一定是会亏钱的,就是说盈亏比是不利的。因此想要在市场中持续获利,一定要找到自己的优势在哪里。

那么如何寻找自己的优势呢?这里就涉及到投资理念的问题。

期权时代注:相关阅读《投资心经:用规则去约束交易(强烈荐读)》

很多人有不同的理念,大部分人对自己很自信,都觉的自己是神,而我的投资哲学和别人很不一样,因为我“不赌”的投资理念恰恰是建立在对自己不自信的基础上。

我认为,不管你多博学,你所知道的相对整个世界来说,未知的部分一定更多。

投资不能交给赌运,而是要交给专业

为什么说的我的理念是不赌呢。比如很多人都在讲自己很厉害,因为我过去赌赢了,你看我曾经赌赢了20次,业绩非常好。但是从概率来讲,让一万个人持续抛硬币,总有一个人能够连续20次是正面,然后他就变成股神,开始写书,说我如何成为股神,很多人开始跟他学习,结果也可想而知。

在金融交易市场中,赚钱分为两种:

一种是赚增长的钱,经济增长或者公司增长。

第二种是赚博弈的钱,就是我赚的钱就是你亏的钱。

要想成功,就要在不确定市场中获得确定的收益,不管是赚哪种钱,都是不容易的事情。所以你一定要知道,你到底凭什么持续跑赢市场?这个市场上聪明人这么多,凭什么你就能保证你一定是比较优秀的那50%呢?

国外做过一些这方面的研究,结果说明,不要说散户,长期来看,大多数对冲基金也是跑不赢大盘的。

事实上,大多数基金经理是极其聪明,非常专业,有丰富的经验,他们每年花很多钱买数据,很多力量来做研究。他们大都跑不赢市场,我又凭什么能跑赢他们呢?

所以我在想,即使我过去曾经很牛,业绩曾经很出色,但是,这些都无法证明,我到底是运气好还是水平高。只有找到自己明确的足够的博弈优势,才能在这个市场中长久生存下来,这种博弈优势,就是专业能力。所以说投资不能交给赌运,而要交给专业能力。

专业思维很重要,量化只是实现想法的工具。

我的理念,第一是不赌,第二是更愿意通过专业思维寻求具有更高确定性的事情。

作为一个量化投资者,虽然每天都在接触量化相关的东西,但我会反过来思考。

我深知做模型的人,不能被模型驾驭。因为它最大的风险在于,你不知道自己不知道,就是说,所有的模型都有假设,都有前提,一定要知道它的边界在哪里。

因为这个世界是不那么友好的,充满了意外和黑天鹅,而且历史是跳跃性发展的,所有的经验都是用来被打破的。

因此,我们用抽象的模型和过去的经验去模拟金融市场,其实是不充分的。用模型没问题,工具是很好。但是要提醒自己,不要用量化的工具去代替自己的思维。

独立的思维很重要,量化只是实现想法的工具。你要知道量化能做什么,不能做什么。

因此,我做交易更多用一些中性策略,不带有太多方向性观点的交易,而且策略用到的核心逻辑,不是统计归纳,而是逻辑推理。这也让我在交易中,能够更踏实一点,至少知道自己为什么赚钱,为什么亏钱。

不要和人性作对,要学习先进的工具

很多时候在跟同行讨论,成功的投资人需要什么样的心态?

读过很多文章,也把成功的投资者描述得和圣人一样,需要达到几乎完美的心态,好像非这样不能做好交易一样。

我现在的观点,反而是放弃和人性作对。这个是没有办法的事情,江山易改本性难移,大多数人可能都做不到。我能做到的是君子不立危墙之下,尽量不让自己处在危险的环境之中,预防胜于治疗,而不是非要测试能不能坐怀不乱。不去挑战人性,我没有那个本事。

《列子·黄帝》里有一个伯昏临渊的故事:

【列御寇为伯昏瞀人射,引之盈贯,措杯水其肘上,发之,镝矢复沓,方矢复寓。当是时也,犹象人也。】

列子为伯昏瞀人表演射箭。他拉满弓,并放一杯水在肘上,然后开始发射,一支支箭飞速射出,后面的箭镞紧迫着前头的箭尾,前一支箭刚刚射出,后一支箭又搭上弓弦。射箭时,列子形神凝聚,就像泥塑木雕一般端正不动。

列子为什么发挥这么好?因为盈亏比很高。为什么盈亏比很高呢?因为潜在亏损极小,站在地上很稳,不会有任何问题,盈利除以极小的潜在亏损,得到的盈亏比就很大,所以心态就会很正常。

但是换了一个环境会如何呢?【于是瞀人遂登高山,履危石,临百仞之渊,背逡巡,足二分垂在外。揖御寇而进之。御寇伏地,汗流至踵。】

伯昏瞀人就带列子攀登高山,脚踏危崖,身临几十丈的深渊。伯昏瞀人背对深渊向后退步,脚跟悬在崖外。然后对列子拱手作礼,请他上山来。列子却吓得趴在地下,冷汗一直流到脚跟。

射箭的难度没有变化,为什么心态会有如此大的变化?因为盈亏比变了。虽然跌落的概率不大,但是万一跌落,潜在亏损大到不可承受,盈利除以极大的潜在亏损得到的盈亏比就很小,列子的心态自然就会变得很紧张。

这说明再好的技术,当你风险太大输不起的时候也发挥不出来。所以说,不要让你处于一个压力太大的环境中。接受自己的缺点,发挥自己的优点。

以期权为代表的金融工具,会被越来越广泛的使用,这是中国市场未来的大趋势。

这些工具虽然学习起来有难度,但是你不去学,照样有人会去学。谁提前掌握了先进的武器,谁在残酷的金融市场中就有了更大的优势。

未来中国市场,一定会像美国这样的成熟市场一样,由散户主导变成机构主导,而且衍生品将会大量的被使用,所以说尽早掌握会有优势。
小结:以上就是一位利用期权抓住黑天鹅的投资者:我能逮住黑天鹅的秘诀其实是……,希望对各位投资者有帮助,关注财顺财经获取更多期权内容资讯。

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