隐波和期权负相关，反弹初期注意降波问题

先说一下上周的市场。

看着每天咱们A股的波动非常大，大涨又大跌，刚享受抄底的快乐，马上又被市场毒打。

这一切的罪魁祸首就是，十年期美债收益率了。

已经是恢复到了疫情前的水平，再加上美联储主席鲍威尔周五凌晨的鸽派讲话，继续推高美债收益率。周五早上一看就知道A股要遭。直接大幅度的低开，大家伙也是被搞怕了。

好在，会议还在开，股市不至于这么难看。全周下来，指数其实是在一个大区间震荡。

周五李总理的工作报告，提示了以下几点：

1、GDP增长目标6%。去年因为疫情原因没提，本来也有人提议说取消设置GDP增长目标。但也没想到去年经济复苏那么快，而且有点超预期。按照目前赤字3~3.5%左右，估计要实现这一目标，全年算下来要到9%。去年全年GDP为101.6万亿元，你们算算咱们今年这个数字要到多少。

2、CPI全年增长目标3%。去年是2.5%，物价还得涨，今年1月是负增长，也就是说后面对应的通胀空间还很足，货币政策没那么快收紧，这也符合央行对于当下货币政策的应对。不会像去年那样大水漫灌，但是收紧是趋势，也不会一下子收，有序缓慢进行。

更多内容，你们可以去看相关的报告。但是总结下来，有水，但是没去年多。这意味着，白马股再想像去年那样被高估的可能性不高了，股市就算会涨，预期也要降低。

所以，也别对股市太灰心，风格肯定是要变的，把心理预期收益降低。

来看一下沪指的60分钟走势图：

沿着之前给过的60分钟浪型结构去解析当下的时候可能的走势。为什么要看60分钟呢？因为这波主升浪的趋势线（黄线），在周五的时候，我们可以看到多头是有意的想重新回到趋势上去，所以，我们不排除目前走的是一个A浪的调整，走没走完，就要看接下来可能有的小级别的反弹能不能够形成有效的主升浪。只能从更小的周期去看比如1分钟或者5分钟。只要这个趋势线支撑还在，小周期上你还可以去折腾。

期权市场

周五，开盘没多久，两个期权标的跌幅很快就超过2%。当下的隐波和标的是呈现高度的正相关性，直接导致在盘中，隐波冲到了28一线。这代表什么？代表着市场的恐慌情绪达到了极点。好在，随后市场在券商的带领下迅速被拉了起来，隐波也回落不少。

当前50etf期权隐波为26.06，20日历史波动率为23.78.

这就是为什么说卖方暂时不太好出手的原因，怕就是怕突然在早盘这种突然性的大幅度低开。这段时间美股晚上也不老实。不管怎么说，隐波总归还是被升起来了，而且标的看起来也没有再刻意的去大跌，在这一基础上，我们来看一下下周适合用那些策略。

现在，再去单纯的裸买认购或者认沽其实都很尴尬，因为标的和隐波是负相关。接下来如果不持续的大跌，隐波很难起来，但凡有所反弹，隐波必然是开始降波，甚至出现买方双杀都很有可能。

所以，下周可以基于猜底部波反弹的想法或者就以做空波动率的策略为主。主要分两种：

1、博反弹。比率认购策略：比如用1：2的方式买入3月3.6购同时卖出3月3.9购。只要高点反弹不过3.900，这个策略风险就不会太大。

2、空波动率。对角比率认沽策略。1：1.5的比例买入3月的3.6沽同时卖出3月的3.7沽。反弹能赚钱，跌破也能赚钱，就是标的继续大跌，则会出现损失，不过损失有限。

好了，祝下个交易日顺利！