一季度GDP实现高增长 “黄金牛”或将再度出现？

据国家统计局今日公布，2021年一季度，国内生产总值达24.931万亿元，按可比价格计算，同比增长18.3%，比2020年四季度环比增长0.6%；比2019年一季度增长10.3%，两年平均增长5%。国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长刘爱华表示，因为去年同期低基数和就地过年造成工作日增加，今年同比增速呈现出和往年不同的趋势。从同比的情况看，在市场需求逐步恢复、上年基数较低、就地过年等因素的共同作用下，主要指标都呈现了两位数的增长。

总体来看，一季度我国经济持续稳定恢复，开局良好。其他指标方面：一季度，全国居民人均可支配收入9730元，比上年同期名义增长13.7%，扣除价格因素，实际增长13.7%；比2019年一季度增长14.6%，两年平均增长7.0%，扣除价格因素，两年平均实际增长4.5%。全国居民人均可支配收入延续上年同期以来增速逐季走高的趋势，保持稳定恢复性增长。全国居民人均可支配收入中位数8014元，增长12.7%，中位数是平均数的82.4%。
3月份，规模以上工业增加值同比实际增长14.1%（以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率）。从环比看，3月份，规模以上工业增加值比上月增长0.60%。一季度，规模以上工业增加值同比增长24.5%；比2019年同期增长14.0%，两年平均增长6.8%。社会消费品零售总额35484亿元，同比增长34.2%；比2019年3月份增长12.9%，两年平均增速为6.3%。其中，除汽车以外的消费品零售额31554亿元，增长32.5%。扣除价格因素，2021年3月份社会消费品零售总额实际增长33%，两年平均增长4.4%。从环比看，3月份社会消费品零售总额增长1.75%。1—3月份，全国房地产开发投资27576亿元，同比增长25.6%；比2019年1—3月份增长15.9%，两年平均增长7.6%。其中，住宅投资20624亿元，增长28.8%。
4月15日，国际金价最高触及1770.6美元/盎司，刷新了近两个月来的高点。4月16日早盘，国内期货市场上贵金属整体表现偏强，沪金主力合约早盘报涨1.39%，最高至374.08元/克，较3月初最低354.58元/克，已上涨超过5%。受黄金触底回升迹象影响，16日早盘贵金属板块走势强劲。截至上午收盘，个股中园城黄金涨8.19%，赤峰黄金涨5.09%，银泰黄金涨近5%。
业内人士认为今年以来，美债收益率变动是影响资产价格最重要的因素。2月份以来，全球金融市场的波动都和美债收益率的大幅攀升有关，不仅美股出现大幅的向下调整，而且包括铜、原油和黄金价格也一度出现大幅下挫。然而4月上旬，美债收益率出现一定的回落，这可能是黄金价格阶段性反弹的一个重要原因。
光大期货贵金属分析师展大鹏表示，“近期黄金呈现出触底反弹迹象，这或许意味着持续两个季度的黄金高位回调走势暂告一个段落。不过从长期主流逻辑来看，随着疫苗的普及，美经济复苏预期加快，就业和经济数据明显好于预期，市场预期美联储宽松的货币政策会提前结束，美实际利率存在向上的预期，对黄金则构成持续的压制作用。”，中短期来看，黄金存在着反弹契机。一是，从美联储对预期管理的表态来看，资产购买缩减计划最早可能出现在明年一季度，加息或在2023年，也就是市场出现“过早预期”，黄金提前“中枪”；二是随着拜登刺激计划的执行和基建计划的推出，美财政赤字持续扩大，对美元构成中长期利空，黄金也就只有回调预期，暂无熊市预期。3月下旬以来，无论是美长债收益率的上行还是美元的反弹，对黄金利空压制作用都在减弱，这也是黄金触底迹象之一。
宏观层面，现货黄金的价格在今年第一季度下跌10.5%后回升，这并不是黄金市场熊市的开始，美国国债收益率在第一季度达到1.75%的峰值后出现下降，这为金价在下个季度走高创造了条件，预计金价将在年底时达到2000美元/盎司。实物黄金首饰的需求约占黄金总需求的一半，该需求去年因封锁措施而颇为疲软，随着经济复苏和重新开放，市场对黄金的需求今年将回升。持有黄金总供应量三分之一左右的央行是稳定需求的关键。各国央行可能会增持黄金，以分散集中的货币风险。另外，今年是地缘政治冲突大年，这也将提振黄金的避险属性。