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为什么期权合约方向买对了还是会亏钱?

摘要

国内自推出期权产品到现在以来,随着时间的推移,越来越多的投资者也开始进行期权交易。期权利用着它“高风险,高收益”的特性吸引了一大批“忠实粉丝”。随着投资者越来越多,问题也渐渐多了起来。

  最近有许多投资者在询问,为什么自己期权合约方向明明买对了,却还是亏钱了。这里就涉及到期权中时间价值、波动率等内容了。小编为大家一一道来。

为什么期权合约方向买对了还是会亏钱

  总所周知期权合约的的价值是由期权内在价值与时间价值组成的,内在价值暂时先不讨论,但是随着时间向到期日的推进,期权的时间价值是呈现衰减的。打个比方一张合约如果月初的时间价值是10,那么到了月底,可能时间价值就成了2。

  合约的时间价值,就跟沙漏一样,随着时间的推移,沙漏中的沙子越来越少,直到到期日时间价值归零。也就是说在期权价值没变的情况下,时间价值一直衰减,所以权利金越来越低,导致亏损。

  想要避免时间价值流失一般有两种方法,第一是在期权交易中做卖方,以卖出开仓操作,来赚取对手方的时间价值。第二是买入认购实值合约,这样时间价值流失较小,可以通过大盘涨幅填平。

  所以说期权合约方向买对了,本应该是盈利的,但是流失的时间价值让投资者亏钱了。出现亏钱的这种情况还有一个重要因素就是期权波动率。期权波动率是对收益不确定性的衡量,是用来反应资产风险水平的工具。

  举个简单的例子,假设需要给自己的车子买涉水险,在地势低洼容易积水的地区和地势较高的地区,在其他条件相同的情况下,两个地区的保险价格也是完全不一致的,因为在地势低洼的地方汽车更容易涉水,风险更高,所以保费更贵。

  反应到期权价格上也是这个道理,期权的隐含波动率越高,期权的合约价格就越高,反之则越低。出现“方向买对了还亏钱”的情况就是因为波动率在一段时间内越来越低,导致期权合约价格降低,从而造成了投资者的亏损。

  总结:在大盘出现大涨或者大跌行情时,但是时间价值的衰退与波动率的下跌,给期权合约价格带来的负面影响大于大盘的涨跌幅。导致认购合约和认沽合约都是“一片绿”,形成沽购双杀,从而亏钱。

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