【消费篇】龙头业绩增速放缓 部分龙头股出现负增长

2021年一季度，消费类上市公司业绩整体表现分化，白酒龙头一季度业绩增速有所放缓，贵州茅台一季度净利润仅增6.57%，洋河股份更是出现负增长。调味品行业龙头海天味业一季报业绩增长21.13%，啤酒行业龙头青岛啤酒今年一季度恢复至正常水平，同比增幅达90.26%。乳制品龙头伊利股份今年一季度增长147.69%。
从市值来看，贵州茅台无疑是目前整个消费板块的“总舵主”，今年一季度随着部分行业消费龙头业绩增速放缓，以及核心资产普遍遭“杀估值”，贵州茅台目前总市值回撤至2.5万亿左右，五粮液回撤至1.1万亿左右，海天味业回撤至5500亿左右。年度涨跌幅方面，消费龙头股今年整体上涨速度放缓，部分龙头股甚至出现负增长。贵州茅台今年只涨了0.44%，而五粮液则下跌2.35%，海天味下跌15.48%。青岛啤酒、伊利股份、双汇发展等消费龙头均有不同程度回撤。





开源证券指出，年初至今食品饮料板块回调较多，以白酒为首的核心资产估值回落。但板块基本面强劲是市场的一致预期，此轮行情会使市场更加冷静的思考板块的合理估值区间。食品饮料优势在于业绩有较好的持续性与确定性，反映在DCF模型中，分子端应可给到较高水平。经过近期调整，板块估值已回落至合理区间，往全年展望，选股思路有三：首先龙头白马仍值得坚守，贵州茅台、五粮液、山西汾酒、海天味业、绝味食品等仍是核心的配置品种；其次可关注部分估值回落至较低位置的标的，如双汇发展、中炬高新等；再次可寻找前期市场关注度较低的二线品种以及细分子行业龙头，如嘉必优、甘源食品等。