扣非净利骤降90%，究竟是谁动了妙可蓝多的奶酪

妙可蓝多(600882.SH)，这家名字挺好听的公司，刚刚发布了史上最差财报。3月25日，妙可蓝多发布的2023年财报显示，上市后首次营收、利润双降，引发市场关注。

妙可蓝多去年营收约为40亿元，同比下降16%；归母净利润6344万元，同比大跌53%。更为严峻的是，扣非净利润仅为717万元，同比暴跌近90%。

2023年，妙可蓝多进入颓势。一季度，妙可蓝多营收10.23亿元，同比减少20.47%；净利润2420万元，同比减少67.08%；扣非净利润586.90万元，同比减少91.47%。实际上，妙可蓝多的下跌态势在2022年就已显露端倪。2022年，妙可蓝多营收增速出现明显的回落。2022年营收48.30亿元，同比增长7.84%，而2020年、2021年，妙可蓝多的营收增速分别为63.20%、57.31%。2022年，妙可蓝多的归母净利润出现五年来的首次下滑，同比减少12.32%，要知道妙可蓝多的净利润在2018-2021年的四年间，平均增速接近150%。进入2023年，净利润下跌幅度加大。从妙可蓝多业绩表现看，奶酪有些卖不动了。

根据产品分类统计数据显示，奶酪在妙可蓝多产品线中仍居于核心地位。截至2023年，奶酪的年收入达到31亿元，占全年总收入的比例约为78%。与去年同期相比，这一数字下降了近19%，但奶酪仍是公司毛利的主要来源，其毛利占比接近99%。由于奶酪业务在公司总营收和毛利中所占比例巨大，故其业务收入和毛利的下滑直接导致了全年营收和净利润的减少。

妙可蓝多的业绩一定程度上折射了奶酪行业面临的困境。

浦银国际的研报指出，奶酪棒在过去10年里为奶酪行业带来的增长红利很可能已经接近尾声。

当前，浦银国际观察到，奶酪行业所面临的市场需求可能正面对着结构性挑战，这可能导致奶酪行业的主要参与者估值水平进一步下降。未来奶酪行业的持续增长将取决于各大乳制品企业加大产品创新力度、拓展产品组合；将奶酪产品的消费场景转移到餐桌上，以加强奶酪的必备属性；并通过营销手段增加对消费者的教育力度，进一步促进消费者养成对奶酪的消费习惯。

最后，以上观点仅供参考，不做为买卖依据，盈亏自负。市场有风险，投资需谨慎。