妙可蓝多减资373.8万元，今年三季度的业绩双增

国内知名奶酪研发、生产与销售企业，上海妙可蓝多食品科技股份有限公司（简称“妙可蓝多”）发生注册资本变动。其注册资本由51379.1647万元减少到51005.3647万元，减少373.8万元。今年第三季度，妙可蓝多的业绩延续了自今年一季度以来的亮眼表现，总营收、归母净利润双双增长。2025年仅第三季度，妙可蓝多报得营收13.90亿，同比上浮14.22%。同期利润总额录得6263.34万元，同比上涨330.75%。

妙可蓝多减资373.8万元，今年三季度的业绩双增对其股票有哪些影响：

一、短期影响：业绩利好主导情绪，减资扰动有限

业绩双增形成强催化：2025年三季度公司单季营收13.9亿元（+14.22%）、归母净利润4296.79万元（+214.67%），扣非净利润增速达224.22%，高增长态势远超市场预期。增长源于奶酪主业营收提升、原材料成本下降带来的毛利率改善（前三季度毛利率29.88%），以及降本增效推动的费用率优化，短期将显着提振投资者信心，驱动股价脉冲式上涨。

减资本质无碍基本面：373.8万元减资系注销回购专用账户剩余200万股股份所致，核心原因是该部分股份未在规定期限内用于员工持股计划，且注销目的明确为“提振投资者信心”。减资规模仅占公司股东权益（46.22亿元）的0.08%，对公司现金流、经营能力无实质影响，市场更易将其解读为维护股价的积极信号，而非负面冲击。

资金与机构信号加持：11月28日主力资金净买入1262.50万元，叠加明星基金经理饶晓鹏加仓、华安新兴消费混合等基金重仓持有，机构资金认可进一步强化短期上涨动能。

二、长期利好：增长逻辑夯实，龙头价值凸显

行业红利与主业共振：中国奶酪市场人均消费量仍有6-7倍提升空间，且2025年上半年品类渗透率持续上升，成人零食奶酪、餐桌奶酪等新品类快速增长。妙可蓝多作为龙头，通过“全年龄段产品覆盖+B端场景深耕”战略抢占市场，叠加原奶成本下行红利，业绩增长具备可持续性，为股价提供长期支撑。

降本增效与盈利改善形成闭环：公司三费占营收比已降至24.24%（同比-6.38%），叠加毛利率提升，净利率从行业中等水平跃升至5.18%（同比+72.5%），盈利质量显着优化。随着规模效应释放与国产原制干酪产能落地，成本优势将进一步扩大，推动估值中枢上移。

三、风险提示：三大隐忧压制上行空间

财务结构仍存短板：货币资金/流动负债仅85.39%，近3年经营性现金流均值难以覆盖流动负债（比率7.93%），且应收账款/利润高达174.61%，现金流紧张与回款风险可能引发市场对盈利真实性的质疑。

负债压力尚未缓解：有息资产负债率27.09%，有息负债总额是近3年经营性现金流均值的11.37倍，财务费用（4446.45万元）已接近单季净利润规模，利息负担可能侵蚀未来盈利。

行业竞争白热化：乳企巨头加速布局奶酪赛道，原制干酪国产替代竞争加剧，若公司不能持续提升产品创新力与渠道掌控力，可能面临份额被挤压、毛利率回落的风险。

最后，以上个人观点仅供参考，不做为买卖依据，盈亏自负。市场有风险，投资需谨慎。