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比亚迪加入万亿俱乐部,对战比亚迪,宁德时代如何守擂?

摘要

面对来势汹汹的比亚迪,新能源电池一哥宁德时代或许早已做好了应战准备,其早已开始的全方位投资布局战略,也在为自己构筑护城河。与比亚迪整车+电池的投资逻辑不同,宁德时代的投资业务以电池产业为主,并逐步向上下游渗透。

面对来势汹汹的比亚迪,新能源电池一哥宁德时代或许早已做好了应战准备,其早已开始的全方位投资布局战略,也在为自己构筑护城河。与比亚迪整车+电池的投资逻辑不同,宁德时代的投资业务以电池产业为主,并逐步向上下游渗透。

从投资数量上看,宁德时代相对比亚迪出手更迅猛。2019年与2020年,比亚迪都仅有1笔对外投资事件,而宁德时代的投资速度明显提速,2019年投资4笔,2020年投资11笔。2021年,宁德时代更加大力度,一年完成23笔投资。于此同时,比亚迪投资数量也有提升,共完成7笔

根据宁德时代对交易所问询函的回复显示,截至2021年11月末,宁德时代对外投资的参股企业超过60家。投资被分为四大类:包括21家属于加强原材料供应合作的相关投资;6家保障设备供应合作的相关投资;25家加强下游客户合作的相关投资,以及13家推动商业模式及技术创新、提升产业服务能力等的相关投资。

其中,前三种类型分别沿产业链上下游纵向延伸,涉及原材料、设备的供应以及新能源汽车和储能两大应用市场;第四种类型则是将电动化的应用领域横向展开,具体包括电动智慧无人矿山、智能换电重卡、光储充检智能充电站等产品。

具体来看,在矿产、原材料领域,宁德时代间接持股了澳大利亚锂矿Pilbara Minerals 8.5%;间接持股加拿大锂矿North American Lithium Inc. 43.6%;直接持股四川天宜锂业15% ;间接持有腾远钴业6.85%股份;间接持股加拿大镍矿North American Nickel Inc. 25.4%。

在锂电设备领域,其通过认购先导智能定增持股7.3%,成为了第二大股东。并间接获得星云股份增发309.6万股。

在下游的整车领域,宁德时代与长安、华为共同合作打造阿维塔汽车,投资了哪吒汽车旗下合众新能源,入股吉利旗下的极氪汽车。

天风证券研究指出,宁德时代通过投资、收购等方式积极布局产业链上下游,通过产业链的整合保障产能和利润空间。宁德时代在上游的矿产、正负极材料、电解液和设备,以及下游整车等领域均有布局。

而比亚迪目前在新能源汽车行业的布局,已经贯穿产业的上、中、下游以及汽车后市场,初步构成了产业链闭环,形成了协同效应。市场研究认为,作为新能源汽车的龙头,比亚迪下游的需求有保证,对上游产业链的整合能力还则需持续积累。

值得注意的是,二者在产业链上的投资并非相互对立的军备竞赛。今年4月,杉杉锂电完成增资,同时引进了四位战略投资人——问鼎投资、比亚迪、宁德时代以及中国石油旗下的昆仑资本。

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